El exministro de Economía Domingo Cavallo se refirió a la estrategia cambiaria del gobierno de Javier Milei y advirtió que la mejor forma de evitar un "salto devaluatorio desestabilizante" en el futuro, es encontrar mecanismos para aumentar las reservas netas del Banco Central, sin recurrir a devaluaciones bruscas.
En un artículo publicado en su blog personal, Cavallo planteó un interrogante clave: "¿Encontrará el gobierno la forma de aumentar las reservas netas del Banco Central como para poder remover el cepo al final de 2025?". Según el exfuncionario, la estabilidad lograda por la administración de Milei podría verse comprometida si se produce un ajuste abrupto del tipo de cambio.
El economista destacó que "el Gobierno parece negar que exista un problema con el esquema cambiario actual", pero a la vez se pregunta por qué el equipo económico destina divisas de exportación para reducir la brecha entre el dólar oficial y el Contado con Liquidación (CCL). Según su análisis, si esta estrategia se mantiene sin modificaciones, los inversores podrían anticipar una fuerte devaluación cuando se elimine el cepo en 2025.
Cavallo recomendó medidas para fortalecer las reservas sin alterar el tipo de cambio de manera abrupta. Entre ellas, mencionó la eliminación del dólar blend para que el 100% de los ingresos por exportaciones sean vendidos al Banco Central, la reducción de retenciones a las exportaciones agropecuarias, el incremento de reembolsos a las exportaciones de manufacturas y la imposición de restricciones al pago de importaciones de bienes de consumo no esenciales mediante divisas oficiales.
Sugirió permitir que las inversiones extranjeras directas ingresen a través del mercado CCL, lo que podría incentivar el ingreso de capitales y reducir la brecha cambiaria sin presionar sobre las reservas.
Cavallo se preguntó si el Gobierno podrá sostener la estabilidad cambiaria hasta las elecciones de 2025 y afirmó que "la verdadera ancla nominal de una economía que ya derrotó a la inercia inflacionaria es el ajuste fiscal que permite el control monetario y no el tipo de cambio". No obstante, advirtió que si no se toman medidas adecuadas, podría ocurrir un salto devaluatorio que ponga en riesgo el proceso de desinflación.